普维投资孙涛：中美PE大不同 深度参与公司发展
银财风投：北京时间10月31日消息，中国领先的金融信息资讯服务机构ChinaVenture投中集团举办的“2012 ChinaVenture中国投资年会-北京”在北京JW万豪酒店隆重举行。普维投资咨询董事总经理孙涛在会上发表演讲。到2012年10月30日，美国知名私募股权投资机构Providence Equity Partners才发布公司在大中华地区的中文名称为“普维投资”（或简称“普维”），同时宣布在北京正式设立办事处--普维（北京）投资咨询有限公司。
此次公司中文名称的发布，以及去年年底任命国内资深投资人孙涛先生担任普维投资大中华区董事总经理，标志着普维投资对中国市场的持续投入。公司于2007年在香港开设办事处并由此展开在大中华地区的业务活动。普维投资在北京办公室的投资团队包括董事总经理孙涛和5名资深行业投资顾问。孙涛在中国有丰富的直接投资项目发掘、项目执行与投后管理的经验，在加入普维投资之前曾任英联投资中国合伙人，负责全球教育领域投资。普维在亚洲的第一笔投资始于2006年，至今先后在亚洲投资了7家公司，投资总额达16亿美元。在大中华区的项目包括电视广播有限公司（TVB或简称无线电视）和网络视频公司爱奇艺（iQiyi）。
他认为中美两国有着完全不同的PE模式，中国的经营模式是全球独有的，但现在这个模式也在逐渐向西方靠拢。而对于自己熟悉的TMT和教育行业，通常会从大方向入手，深度参与公司的发展。
议题：经济调整中的PE投资机会
以下为问答实录：
黄晶生：许总讲了两个问题，一个是在现在这个情况下，做尽职调查的时间比前两年抢项目的时候时间稍微充裕一些。关于这两个，我想邀请一下各位讲一下你们一般做尽职调查花多长时间？
孙涛：我们是一直专注在TMT和教育行业全球资金，其实你看我们23年的历史，我们一共只投过130多个项目，这个数字可能跟国内同行相比是非常少的，当然我们每一单项目金额比较大，我们看项目更多的是从我们喜欢的四个行业里面主要的发展趋势和主要的大方向是什么，从这个大方向入手，我们沿着这个价值链投资。我们在看这个项目的时候，其实从判断、尽职调查来讲，我们是按照自己的节奏去做的，我们是大概两到三个月。
黄晶生：我想问一下大家，在座的有哪些听众现在是工作在企业，这个企业需要融资的请举手？其实还不是很多，希望你们能够回去跟你们的老总说一下，今天在这个讨论组中得到的信息是说融资的时间会从3-6个月不等，从你结识PE机构到最后融资这个时间是比较长的，所以希望能够早一点开始，能够给出足够的时间来展示你们的核心竞争力。
刚才大家说了一下，我没有特别重点的去引导的就是关于价格，价格比以前要低了，但是还是有一定的距离。如果大家回忆在两年以前来参加这个会的时候，那个时候情绪是很高亢的，那时候要价也非常高的。我想问一下在座的嘉宾，你们遇到没遇到过，你们现在融资前一轮的价格比你现在谈的价格还要低的这种情况？
孙涛：在我们做的TMT和教育里，这种情况下是在互联网会出现，互联网的估值过去的基础其实大家都知道，有各种各样的，有创意的方法，在现在回归现实以后，继续维持以前估值的泡沫就比较困难了。
提问：我是方正的，我问一个问题，PE的二级市场这边有没有布局？
孙涛：对我们而言，不是这么来看的，我们还是从行业，从我们喜欢的商业模式，行业的趋势，和什么样的公司是我们喜欢的公司，至于他现在是不是上市公司的状态对我们不是重要的，所以我们有很多退出和整体收购的项目。
提问：我想顺着刚才各位嘉宾的话提一下中美两国PE模式的问题，大家知道，两国的PE模式完全不一样，中国是全球独有的盈利模式，现在这种模式可能在向西方的模式转型，所以我想问台上各位你们所在的基金在并购领域怎么布局的，是什么策略？
孙涛：我想对我们来讲，没有特别的不一样，我们跟其他很多跟我们同规模的基金来讲，我们是比较少有的，非常专注在几个行业，23年270亿美元的规模就做四个行业，TMT加上教育，对我们而言，我们是看每一个行业里面未来发展的方向和主题是什么，沿着这个主题我们去推动行业的整合，我们都是深度的参与这些公司。
提问：我想问一下孙涛孙总，每一次金融危机的后期，都会有一个非常强使的经济的崛起，我想问一下孙总，您认为如果这一轮金融危机后期马上要回暖的话，哪个行业最有可能引领这次经济的强烈复苏？
孙涛：这更像一个经济学家的问题，我很难预测哪一个行业强烈复苏，但是在我们自己做的TMT教育里面，媒体或者教育行业受这个影响是比较小的，而且以教育为例，国际教育趋势非常热烈，大家可以看到身边的双语中小学和双语项目，他们可能是十倍于公立园，但是大家还排列进去。
提问：我来自伦敦商学院，我的问题很简单，在当今的经济条件下，和各位对未来经济的预判，如果在未来5年，让您选一个行业投资，您选哪个行业？希望每个人都给一个答案，谢谢！
孙涛：对我肯定是教育。
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