紫辉投资郑刚：天使带LP投资要魄力 陌陌不比微信差
银财风投：郑刚是一个“全能型”的投资人。做过跨国公司的并购，中信证券的投行，甚至自己创过四次业，直到2006年才正式进入天使投资行业。他有时候调侃自己是“起个大早，赶个晚集”，但这并不影响他的“收成”。因为投资陌陌而一战成名，并不在他的预期之内。
郑刚也是一个有“商人情节”的投资人。在厦门出生的他，从小受闽商耳濡目染，认为生意比知识更能改变社会，“我会想怎么改变，更愿意动手，这些都是商人的思路。”
专注于天使投资正是得益于他想改变社会的决心，“做PE投资，分析数据更多，没有太多的想象空间。”
但他并没有把自己就此限定在天使阶段。郑刚认为，人在不同的阶段要做不同的事，很多著名的PE机构也都是从早期投资开始积累的，“要成为一个好的投资者，最好什么都做过，也就是必须见过世面。” 陌陌不比微信差
很少有人关心郑刚在敲定陌陌投资的“五分钟”谈判前做了多少工作。
郑刚每天都要花很多时间在包括Facebook、Twitter在内的社交媒体上，于他而言，这是在用切身体会挖掘投资机会。“当时微信还没有朋友圈，就是个电话号码薄。”郑刚做了大量的市场调研，也问遍了行业里的人。
“其实做投资，你要研究竞争对手是怎样的。”郑刚的判断是，陌陌竞争对手都不行。“他们出现的时间点太早，熬到最后势头都没了。”
2010年，中国的智能手机的出货量只有七八百万部，而2011年预计能达到三四千万部，陌陌刚好在11年的8月份出现，“每天都有七八千上万人在用，几乎呈几何级数上升。”
面对巨头当道的互联网格局，郑刚集中研究了微信跟米聊，“我当时有个判断，只要半年之内微信不搞陌生人社交，我觉得陌陌就有希望。”
让圈内同行颇为惊讶的是，郑刚居然给了陌陌1000万美元的估值。一般情况下，再好的创业公司发展几年达到几百万美元的估值已经很不易。“因为我觉得它将来的估值会膨胀的非常大。”郑刚如此解释自己的“疯狂”。
果不其然，两个月后，陌陌的估值涨到了3000万美元。
直到现在，郑刚依旧对陌陌信心十足，“我非常看好，它是平台级的东西，交友只是一个表面。”他表示，如果把“约炮”这个标签拿掉，陌陌未来仍具有很强的竞争力。
郑刚坦言自己其实看得很远。“从第一天开始我们就知道陌陌要干嘛，微信可能很厉害，但是微信真的什么都能干吗？你敢在微信上挂100个游戏吗？陌陌能成为中国最大的游戏平台，上一款游戏，砰就跑到前五。” 带LP投资要魄力
2012年8月初，饱受争议的陌陌完成B轮融资，上线一年估值已经超过1亿美金，上海紫辉投资基金扯成为最大获益者，卖了部分股权给马云的阿里资本，获利仍在10倍以上。
从个人天使到紫辉创投的创始管理合伙人，郑刚的理由很简单，因为找他的LP比较多，成立一个基金以合伙人的方式做管理更方便，也正好可以扩大自己的投资规模。
“我们的打法就是投准、投大。”很多天使投资或者早期投资的投资额都比较小，通常都是十几、几十万，“但是紫辉的投资动辄上千万，最少的也有几百万。我们属于大天使。” 目前，紫辉已经募集完成了一支人民币基金，LP有个人有机构，但仍然以个人为主。郑刚表示紫辉的LP比较好管理，因为自己比较强硬，有了LP之后基本上还是他说了算。“不过我心里是有底的。”
相比于PE阶段有成熟模式的项目，天使阶段更多的靠的是投资人的经验和能力，所以郑刚通常很理直气壮。“像当时投陌陌的时候就是这样，我跟他们说这个一定要投，但他们坚决不投，我就是不投那咱就别干了，我自己当时就抽了274万出来，所以陌陌有百分之四十几是我的。”
众多知名天使投资人曾对ChinaVenture表示，天使基金仍存在一定的弊端，决策效率相比个人天使会相对较低。对此，郑刚表示自己没有标准答案的，只是觉得早期投项目速度要灵活，“天使基金的管理费通常不多，难以支持多人长时间的组织运作。”
对于天使基金的规模和结构，郑刚有自己的见解。在他看来，天使基金的GP决定一切，而且必须占上风，基本上GP和LP 的投票比例是3：2。
“不过一个基金要抗风险，还是要一定规模的，不宜太大，比较理想的规模是2-3亿，那一年就有400万管理费，带个小团队，刚好就够。而且2-3个亿要获得比较高额的回报是比较容易的。”郑刚分析。 与VC配合要专业
郑刚是个“非典型”天使，在投资人扎堆看项目或者合投逐渐流行时，他却从来不跟着混圈子。“好的项目要靠本事，抱团也有道理，但我觉得能够拿来分享的项目都不是特别肯定的时候，大家互相鼓励，里面还是会有一个挑头的人。”
专注是同行对郑刚的评价，因为他总喜欢在一个大项目上一次性投很多钱。但他坚信好的项目就要给到足够的valuation（估值），否则做不来。“说实话，投的多说明我看好这个项目，我更喜欢投到大的项目，因为大的项目一般比较稳定，小的失败的可能性比较大。”
有这个勇气的天使投资人并不多，这与郑刚长期以来坚持的投资策略有关。“不用特别在意分散，比如说你选定了一个方向，那个风口的企业的估值就不会小，选个牛逼的人，他的估值就会不一样，所以跟行业，创始人的背景都有关系。”
郑刚也被获投企业的CEO称为“最容易相处的投资人”，在投资罗永浩的锤子科技前，郑刚与罗永浩相处了九个月，等到锤子科技融资时，郑刚一下子投了4000万，他笑称自己是投了风口上的产品。
在投后管理上，郑刚一般不会过多干预，而且给予了充分的信任和帮助。锤子科技的产品出来后，他甚至没有要求罗永浩带他去看样机，因为他相信罗永浩有这个影响力；09年金融危机的困难时刻，他毅然担任了自己所投企业中宇卫浴的财务负责人，主导了中宇卫浴在德国的上市，这在当时一度被称为“上市奇迹”。 他甚至还会投资在中国创业的老外，“看他在中国待多长时间，时间够长，团队足够好，关系足够好，就不会有太多的问题。”郑刚的思想很开放。
谈到与VC的合作，郑刚并不觉得是一场博弈。“做天使的人和做VC的人是不一样的，一些做天使的人的操作在专业做VC、PE的人看来很不专业。”在他看来，专业的天使投资人会和VC配合的很好，“我觉得好的天使跟企业走的很近，就像人一样，但好的天使还是比较难得的。”
“条款外还有信任方面，比如有没有合作过之类的，VC之间也是这样，我觉得随着天使的职业化和专业化，天使这个圈子的人，将来会好很多。”郑刚对中国天使投资行业的发展抱有很大的期待，目前他已经在募集一支新的基金，准备新一轮的“战斗”。
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