聚焦海纳亚洲龚挺：给创业企业家讲故事的VC
从来都是创业企业家给VC讲故事，海纳亚洲董事总经理龚挺却愿意给创业企业家讲一个故事，同一个故事讲了很多遍。多数人同海纳亚洲的投资没有联系，但是我们仍然可以分享他的经历和那一个故事。
列传
龚挺(Tim Gong)给人比较好说话的印象，如同总是批准你提前下班的领导，走之前你还可以打趣一下，不过，当他穿西服的时候，你就会打消了请假的念头。
龚挺回顾起来：实际上在我那个时代，基本上是学而优则仕的年代，读书读的最好的就是读数学和物理，我读的是物理。
“我那个时代”毕业于上海交通大学，应用物理学士。之后他在1990年获得普林斯顿大学电子工程博士学位。
龚挺的父母都是教授，看起来他也要走这条道路，他成为罗切斯特大学助理教授和研究学者。
罗切斯特有花城之称，地处温带四季分明，尤其在秋季，气候宜人落叶缤纷。
“我在美国的时候，曾经非常喜欢艺术电影，那个年代里，在校园里你可以带女朋友看艺术电影，这是一种时尚。”
一段时间之后，他突然发现，实在是不喜欢教授这个工作。那么做什么呢?
其实你可以请教他对当前房地产市场的认识，在1993年的时候，龚挺就涉及了这一领域，在一家房地产基金工作。
当时刚好是REITs即房地产投资信托基金大繁荣的时候，据说1993年的那一年，REITs的筹资额就超过了前13年的总额。
总是要找专业有些相关的，1996年龚挺出任斯达康公司的总经理，具体涉足销售。我们都知道，尤尼泰克(Unitech)公司与斯达康(Starcom)公司合并成UT Starcom。这个公司是原先Starcom的一部分。介绍中，当时龚挺还兼UT斯达康的高级管理顾问。
人总是有那么一回，1997年的时候，龚挺创办了Hotvoice，或者叫浩声。
当时的新闻稿介绍：通过设在美国加州的中心网站，以及分布在世界各地的服务网关，它能为不同需求的客户提供免费的基本语音、传真服务。除了普通的电子邮件，用户也能免费发送或者接收国际、国内的语音和传真邮件，还能利用传呼机和手机提醒用户有新邮件。
软银等机构为这个项目投入了1200万美元。“我们的产品曾经在2000年的时候得到过通讯界三项大奖。”
当时的问题在于，有一个B2B热，而Hotvoice没有适时向消费者市场发展。当然我们知道，今天热门的是Skype。
“其次就是不要烧钱烧的太快，所谓最好的时候也是最坏的时候，就是要在最好的时候能够做最坏的打算。”后来在接受《投资与合作》采访时，他回顾。
2006年第二届中国站长大会上，龚挺的讲演如此开篇：我自己是从1997年创业，曾经在美国做过互联网公司，但是就是从2001年的时候就被消灭，然后就是一直在家里养伤，所以说我是一个退伍的老兵，然后再回到投资界自己深有体会……
当然，龚挺有一个结论：(成功的公司)都是有它的外部条件，但是也有很大的内部条件。这些外部条件和内部条件非常完美地结合的时候，才能产生一个伟大的公司。
后来龚挺成为了优势资本的管理合伙人，优势资本是一家从事财务顾问及天使投资的公司。
http://v.bankpop.com/xwb/images/bgimg/icon_logo.png 该贴已经同步到 财经道的微博 海纳亚洲
“实际上进SIG是沈南鹏介绍我的。” 龚挺回顾起来，当时SIG要找一个对中国情况熟悉的人，同时要适合公司的文化。
SIG在中国的风险投资和私募股权投资活动通过海纳亚洲创投基金(SAI)，SIG设于上海的全资境外企业来进行。公司网站指出：SIG中国团队具有完全的判断力将资金运用于风险投资及私募股权投资等投资管理活动。
SAI是海纳国际集团 (SIG)的全资子公司。SIG是总部设于美国的金融服务公司，其员工超过1400人。SIG集证券交易，投资银行，机构销售与研究，私募股权投资与风险投资为一体。
如此，海纳亚洲有不同于其他创业投资机构的视角，“因为我们是从二级市场过来的，我们看公司的眼光也是跟有些VC不太一样。”
龚挺从2006年1月起担任海纳亚洲创投基金的董事总经理职务。在此之前，韦瑞恩(Ryan Weidenmiller)于2004年初创了SIG在中国的风险投资和私募股权投资业务。之前韦瑞恩为SIG管理一支全球电信和互联网领域的基金。
那么第一个案子，2004年5月，SIG投资财富网络科技(北京)有限公司。金融界于2004年10月在纳斯达克上市。
话分两支，“2005年8月著名互联网创业家庞升东先生于上海浦东创建51.com。”
公司方面介绍：51.com专注于提供高质量的社交网络应用服务，在业内最早提出了“博客空间”的概念，最早推出了“视频认证”功能。
在公司网站的融资介绍中，海纳亚洲隐形了。2006年5月，51.com获得美国红杉资本中国基金领投的首轮600万美元风险投资。2007年7月，51.com获得英特尔资本领投的第二轮超过1500万美元风险投资。
实际上，首轮的600万美元中，200万美元是海纳亚洲投的，而海纳亚洲还参与了第二轮的融资。
当然，早期项目的投资只是一个方面，这段时间海纳亚洲投的项目非常多，且A轮、B轮、C轮，Pre-IPO都有投。
投比较晚期的公司，“我们的工作稍微少一些，不需要像早期的公司付出比较多一些，他们也比较正规化。前期的工作都是比较累一些。”
风险投资集体看好新媒体有其内在逻辑，消费增长推动了广告业务的增长。海纳亚洲投资的是航美传媒，公司拥有中国航空数码媒体市场超过90%的占有率，以及最大份额的机场传统媒体资源。
我们记得的，2006年开始，资本市场的环境十分积极。房地产咨询及中介公司易居中国于2006年11月在纽交所上市。同月，连锁经济型酒店如家快捷在纳斯达克上市。
2007年11月巨人网络在纽交所上市。史玉柱再次吸引了所有人的目光。
而在2008年7月，51.com获得巨人网络集团领投的第三轮超过5000万美元战略投资。
当时媒体援引庞升东的介绍，2008年春节之后，双方碰面了，其中牵线搭桥的是龚挺，海纳亚洲投资了巨人网络，同时龚挺是51.com的董事。 一个故事
“能做到开100个店，95%以上的店付了全税后赚钱，中国可能连0.1%的公司都没有。”2010年时龚挺接受《创业家》采访时如是说。
2007年年初的时候，他和红杉在重庆看“小天鹅”，这是一家火锅连锁餐厅运营商。
中午的时候，他们无意中看到，有一家快餐店的顾客在排队，后来注意到这家快餐字号在重庆有很多店。之后发现，不少店是麦当劳、肯德基的邻居。至于老板是谁，都说不认识。
李红后来在接受《重庆商报》采访时自我介绍：我是商技校毕业，然后在汽车运输公司电大做过教务，随后在西南师范大学读的成人自考，后来就是在加州牛肉面打工的经历了。
1996年11月乡村基第一家门店在重庆解放碑正式营业，当时取名“乡村鸡”。2004年3月，更名为“乡村基”，寓意为顾客提供乡村烹饪风格的产品。
2007年2月，乡村基登陆成都市场，开始了四川市场的开拓，之后相继在上海、西安、长沙、贵阳等地开设分店。
李红和爱人张兴强对不请自来的投资人颇为谨慎，他们对同资本结缘持有保留的态度。这里还有一个对风投印象的问题，“觉得我们都是些不做实际生意，空手套白狼的。他说，你们风投肯定要逼着我们开店，逼着我们上市。”
于是龚挺讲了一个故事，“他激情澎湃，讲到动情的地方，居然含着泪。” 李红回忆说。
这个故事实际上是一部电影，电影学院学生拍的电影，故事的主人公是一个男孩，名字叫Johnny。
他的爱好是美式足球，应该说是酷爱，不过有一个问题是，他又瘦又小。从小学开始到中学，他一直就是校队的队员，当然，一直当替补。Johnny至少有一个粉丝，就是他的父亲，每次训练的时候，父亲总是坐在场边说，“加油，打得好”。
如此日复一日，时光如梭，到高中的最后一年，球队的成绩优异，打入了全国比赛的决赛，不过Johnny仍然是替补。在比赛前一天，Johnny表示父亲生病了，要请假，不过他会赶回来，当然他对比赛并不重要，于是教练说，那去吧孩子。
比赛开始了，Johnny一方并不顺利，到终场还有15分钟的时候，他们仍然落后一球。这个时候Johnny回来了，之后就要求上场，如此关键时刻，教练未加理会。但是Johnny一直坚持，教练注意到他情绪有异，到只有5分钟的时候，局势看来难以挽回，于是好吧。Johnny上场了。
Johnny的表现异乎寻常，居然成为球队反攻的动力，在最后一分钟追平了比分，而在加时赛中球队反超胜出。
教练喜出望外，然后他发现Johnny掩面哭泣。于是拍拍他的肩膀说，我知道你父亲可能有些事，但是今天你是冠军，应该高兴，因为他也会高兴的。Johnny说你不明白：我父亲是盲人，他这辈子从来没有看到过我打球，但是他一直在鼓励我。今天他去世了，他在天堂上看着我打这场球……
龚挺要告诉企业家的是，其实风险投资就是那个盲人，他们实际上不能预见企业的前景，但是他们会不断鼓励企业家前行，虽然今天你们弱小，但是他坚信最终你们会成功。
其实这故事化解了一个矛盾，当投资人找到企业家的时候，企业家或者会想，或者我吃亏了？
当然，故事之外，投资有其内在逻辑，龚挺后来谈到，他们更愿意投产品型的企业，这里有一个标准化的问题，产品标准化远比服务标准化容易，比如餐饮，产品占70%，服务只占30%，类似的还有酒店业，越是服务占比高的企业发展就越难。
海纳亚洲将更多注意力聚焦在消费类上，“与中国巨大的消费市场有关我们都投，无论是餐馆、租车、牙医……”
“传统行业往往需要很长时间去经营，发展速度不可太快，但这个领域在股票市场上表现稳定，并且有持续的增长。”2008年接受《创业邦》采访时他表示。
龚挺表示，他个人比较喜欢鼎晖，因为鼎晖在中国最早涉足消费领域。而差异在于他们投的消费类公司略早一些。
乡村基、小天鹅都是同红杉合作投资的项目。龚挺表示合作很愉快，有一个工作上的分配，一部分你管理一下，另一部分他负责一下，本周你去一下，下周就他去，尽职调查过程当中的资料交流。不只是同红杉合作，包括IDG、策源、启明、凯雷。“我们的特点是比较愿意跟别人合作。”
合作不是消极跟投，他后来要补充谈下：大多数项目都是我们主投或联合主投的，海纳亚洲80%项目都是主投。 风投逻辑
海纳亚洲的第一支基金2005年到2008年，金额约为3亿美元，投资了近40个项目。第二支基金则从2009年开始。
2010年下半年，龚挺透露的数据是，投资金额上，早期和中期各占一半，当然早期的数量上更多。
海纳亚洲似乎有一个全周期投资的概念：我们会和发展期的企业合作，同管理层一起发展扩大业务。同时，我们也相信成熟型企业亦能够取得高速增长。因此，我们投资成熟型企业，并且从战略和财务方面持续支持所投资的企业。对于符合我们投资方向的企业，我们仍然可以在公开市场上继续对其投资。
龚挺也曾经指出，“只要看好一个公司，并不在于什么阶段进去。”
2010年3月接受《南方都市报》采访时，谈到早期投资，或者初期投资：金额不超过300万美元的公司我们投过5家，风险比较大，我们相当于是在支持创业者，跟他们在一起创业，所以花的时间也非常多，“有些项目，我们的投资经理甚至是带着感情色彩去投的。”
投资早期项目有其特点，在同年7月接受清科采访时指出：过了一段时间，1/3的项目很好，就可以引入第二轮投资了或公司根本不需要钱了，这是发展比较好的；还有1/3就是发展不好的，你自己认为也不好就放弃了；还有1/3常常是比较难判断的，很可能别的VC不投第二轮，但是你自己会坚守下去。
2010年9月龚挺接受Chinaventure访谈，这个访谈涉及了他多方面的观点。龚挺指出：在美国，PE投资的公司不一定具有很好的成长性，可能就是因为公司价值与二级市场有大的差异，所以才会投资。
他谈到三种类型的基金：VC、Growth Fund，然后才是PE。
龚挺进一步指出：在中国，Growth Fund有两面性，一方面它和PE一样看公司和二级市场价格的差异，另一面又和VC基金相似。中国的VC基金和Growth Fund是在一起的。
海纳亚洲目前有了一个十人左右的投资团队，龚挺表示有分工，他负责对外的联系，而王琼负责对内的管理。
王琼同样于2006年加入海纳国际集团，INSEAD的MBA，上海交通大学的电子工程本科，纽约州立大学的电子工程硕士，曾经在AT&T贝尔实验室任职通信工程师，在IT及电信领域有超过13年的工作经验。现在她管理着数十个投资项目。
2010年8月康辉医疗在纽交所上市。公司致力于研发、生产和销售覆盖骨科治疗全部领域的产品。
医疗是海纳亚洲涉足的重要领域：必康制药是一家国内领先的集药材种植、中成药及化学药品的生产和营销于一体的医药企业。奥泰医疗系统的主营业务为研发、生产、销售医学影像设备磁共振成像系统产品。
当然还有连锁经营的口腔诊所佳美口腔，主要开展口腔内科、口腔外科、口腔正畸、烤瓷牙、种植牙等业务。
我们可能低估了口腔正畸的市场机会。佳美口腔医生谢恺指出，牙齿正畸技术至今已有100多年的历史。现代正畸技术已发展为一项非常成熟的技术。它已经突破年龄的限制，只要牙周良好或早期牙周炎经治疗后稳定都可以进行正畸固定治疗。
2010年9月乡村基在纽约证券交易所挂牌，本土快餐连锁开始面对国际资本市场的评估。
稍后的2010(第三届)创业家年会上，吴晓波问李红的一个问题是，这三年里，这些资本家对你办乡村基带来哪些好处？
李红谈到通过帮助建立激励机制以达成公司的愿景，另一个方面：我们做营运靠现场管理，但没有一个很好的财务管理模式，资本进来以后把这一套体系设计的比较清晰。一个公司真的是能够长久发展的话，必须要有一个保守的财务制度，这一点对我的触动很大。
事实上，在实施第二期基金投资的时候，市场环境有一个变化，人民基金拿走了一些项目。既然有更活跃的二级市场。“建立自己的人民币基金是必须的。”
在接受Chinaventure访谈时，龚挺指出市场的差异：美国的二级市场不认可一些中国细分市场的佼佼者，美国人已经习惯一种思维，即增长只能和高科技联系在一起，其他领域美国人不感冒。中国人就不同，中国有很多中小型的非高科技的公司…… 吃喝转向玩乐
“中国过去12亿人基本上是吃喝的问题，现在肯定是玩乐的问题。”2011年4月ChinaVenture中国投资年会上龚挺如是说。
2010年12月当地时间9日上午9：30分，博纳影业CEO于冬敲响纳斯达克的开市钟，袁莉、巩俐也亲临现场。当然，娱乐版刊载的是巩俐热情拥抱于冬的照片，于冬在这位大明星的热情前颇有些手足无措。
不过，投资者相对谨慎，首日收盘价为6.58美元，下跌1.92美元，跌幅为22.6%。
保利博纳其前身为成立于1999年的北京博纳文化交流有限公司，国内首家获国家广电总局电影局颁发“电影发行许可证”的民营公司。2003年保利集团并购了公司，成立保利博纳。
“博纳是以中间的发行为基础，向上游制作和投资，下游电影院线发展。”龚挺指出。当然，现在公司有了资金。
龚挺同熊晓鸽有契合点，他们一同投资了媒体项目，印象、海碟和天盛。
印象创意是由三位导演发起的致力于创作及管理的室外大型实景演出的公司。海蝶主要从事音乐影视制作、艺人经纪、企划宣传、互联网发行版权经营、无线发行、唱片地面发行等业务。天盛传媒是付费频道内容提供商。其欧洲足球频道，主要致力于为中国的球迷提供英超足球赛的直播。
2009年4月“印象-海南岛”正式公演，张艺谋面对CBN记者时表示，“艺术永远不会是完美的，但是要让观众受到感染，大海、沙滩、阳光，这是海南岛的特点，我想用这些元素让观众把城市的喧嚣丢到一边，我自己最喜欢的也是这一点。”
2011年3月首届中国互联网投资大会上，龚挺谈到热门的电子商务，不过他另有联想：
如果看所谓的电子商务，无非是卖产品的，当然还有个别卖服务的，Google是卖内容的。为什么我们国家卖内容的PE会比卖鞋子的低了十多倍，什么道理。中国做游戏的创造力量，创造性在这两年没有发挥作用，这三四年以来，大家的心态比较急躁。
他指出电影领域的发展：反过来看我们的电影市场，你可以非常惊喜的看到，像去年《让子弹飞》这样的作品出来，像《唐山大地震》在震撼人心的作品出来，所以说我们的游戏做得不够的。
而就电子商务来说，龚挺较为审慎，在接受《福布斯》采访时他指出，“电子商务的规模很大，利润很低。在我没看清楚利润从哪里产生前，我不会大举进入这个行业。”
龚挺涉足了非实物的B2C。500WAN彩票网是一家服务于彩民的互联网彩票合买代购交易平台。(实际上，还投资了穗彩科技，这是一家专门从事电脑彩票投注终端设备和系统应用软件研究、生产、销售及服务的公司。)中国票务在线则是第三方文化、娱乐、体育票务及营销公司。
品牌和B2C结合或者是一个方向。2011年3月，2011福布斯中国潜力企业投资论坛，圆桌专场五是消费类及电子商务，龚挺谈到：
你看美国有没有真正的电子商务的品牌?很多是没有品牌的。说明什么原因呢?因为在欧洲和美国这样的国家，品牌已经根深蒂固了，在网上做一个品牌很难。在中国可以，因为中国的一个品牌生命(历史)太短了，三五年可以做一个品牌出来。
2011年6月，有消息称，51.com正接触投行，希望年内能够完成IPO。消息未得到正面确认。
一年前，龚挺指出同开心网相比，51.com的用户已经将很多的资料，包括日记、音乐、照片等上传。也就是说有更好的粘性。
龚挺曾经有一段话，说有很多聪明的人，都能在10%的时间里完成旁人在90%时间里完成的事情，问题就在于可能耗费了90%的时间却没有完成最后的10%。他强调，不是要找到能用10%的时间来做掉90%事情的公司。
要找的公司是永远比别人快一些。“用90%的时间完成100%的事情。只有做完百分之百才能成为一个伟大的公司。”
结语
龚挺谈到80后创业者，“虽然普遍比较优秀，但算起来他们做互联网的时间也不超过10年，我看好那些现在已经做出成绩的人，但要往上一个台阶，还需要积累。”
我们说，虽然出色的企业家，或者投资人，基本上是一种天赋，但是时间的积累仍然是重要的。
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