超两成公司连年增长，绿大地首个戴帽
理财一周报记者/夏珖玘
俗语说，好事多磨。但多磨的事，都能好吗？
根据Wind数据统计，自2004年以来，多次(大于等于2)上会并成功上市的公司共有92家，而这些多次上会的公司在上市后业绩好坏不一。其中，16家公司在上市当年出现业绩变脸，占比17.4%。不过25家公司业绩出现连年增长，占比27%。
16家公司上市当年业绩变脸
2004年以来，在92家多次上会但最终成功上市的公司中，共有16家公司在上市当年业绩出现变脸。
在2006年上市的公司中，业绩出现变脸的公司是新海宜，当年利润下滑0.192%。而在2007年上市的12家公司中，有两家公司上市后业绩变脸，分别是东南网架和深圳惠程。
2008年发生金融危机，当年业绩变脸的新上市公司随之增加。当年业绩出现变脸的有，大东南、准油股份、民和股份、宏达新材、威华股份。其中威华股份下滑最多，利润下滑60.0024%。
在2009年上市的公司中，久其软件上市后业绩变脸，当年利润同比下滑14.7028%。
2010年上市的28家公司中，燃控科技、二六三、福星晓程、二重重装、北京科锐、山西证券、多氟多7个公司上市后业绩变脸，2010年利润有所下滑，其中，多氟多下滑幅度最大，达到了38.9931%。
25家公司业绩连年增长
虽然有上市当年业绩变脸的公司，但仍有一些公司虽然遭遇过多次上会的命运，上市后业绩却连年增长。
在2006年上市的公司中，净利润连年增长的有：宏润建设、东华软件、栋梁新材、新海宜、江苏国泰、南岭民爆。
再来看2007年上市的12家公司，只有紫鑫药业、荣盛发展、报喜鸟三家公司净利润在上市后连年增长。
2008年由于金融危机，当年不少公司都出现业绩下滑，但也有业绩上升的公司。在12家公司中，合肥城建、三全食品 、天宝股份 、启明信息 、联化科技 、拓维信息、大东南7家公司连续3年业绩上升，其中三全食品利润增速连年加快。
2009年上市的11家公司中，光迅科技、辉煌科技 、精艺股份 、机器人 、神州泰岳、洋河股份 、北新路桥 、同花顺、深圳燃气 9家公司上市后利润连续两年增长。
绿大地：业绩大变脸致戴帽
在多次上会并上市的公司中，绿大地属于一个极端特例。该公司上市后业绩不佳，最终ST，成为多次上会后获准上市的公司中第一个被ST的。绿大地2007年上市后，公司业绩不佳，尤其是在2009年，利润下滑301%。此后虽然公司在2010年扭亏为盈，但由于前董事长、财务总监接连被捕且财务混乱，会计师事务所出具了“无法表示意见”的审计报告，公司被ST。
今年4月30日，绿大地同时披露了2010年年报和2011年一季报。其2010年度刚刚扭亏为盈，实现净利润1109.1万元。但一季报又出现巨额亏损，今年一季度巨亏1732.99万元。同时中准会计师事务所对公司2010年度报告出具了无法表示意见的审计报告。
今年3月17日，绿大地公司控股股东、原董事长何学葵因涉嫌欺诈发行股票罪被公安机关逮捕，公司也因涉嫌信息披露违规被证监会立案调查。
威华股份：上市后业绩变脸
就业绩变脸的角度看，威华股份上市后业绩变脸最为严重，公司2008年上市，当年利润同比下滑60%。
公司主要业务领域为中(高)密度纤维板的制造、销售和速生丰产林的种植、经营。公司是国内位居前列的林板一体化生产企业，同时也是广东省最大的中(高)密度纤维板制造商和广东省龙头企业。
2008年由于金融危机的原因，虽然公司的营业收入没有明显的下滑，但营业利润同比出现了较大的下降，尤其是2008年上半年，受物价上涨以及南方大范围持续降雨等因素影响，薪材上涨31.36%；油价上扬亦导致甲醇、尿素价格较大幅度上涨，涨幅分别为26.45%、29.74%。公司生产成本明显上升。另外，公司享受的增值税即征即退政策于2008年12月31日到期，当年需要重新核定。
其实该股也是当年上市新股中，下跌较大的个股，当年该股在5月上市，到11月的时候，下跌幅度已经超过60%，接近70%，其实不看其2008年年报，该股上市后首份财报——2008年中报已经出现了业绩变脸的情况。
2008年上半年，威华股份实现营业收入3.72亿元，较上年同期增长7.43%，但仅实现营业利润1696.74万元，较上年同期大幅减少69.16%。净利润为3946.24万元，较上年同期大幅下滑46.54%，按最新总股本计算，每股收益仅0.16元。
威华股份称，营业利润下降主要原因是原材料价格上涨，同时产品销售价格较上年同期下降5.61%。
当时就有媒体指出，公司毛利率这种大幅度下滑非常蹊跷。威华股份主要竞争对手为大亚科技，它们生产中纤板所需的主要原材料雷同，均为木材使用过程中的“三剩物”(刨花、木屑、碎料)和次小薪材；而大亚科技毛利率就没有出现多大的变化。
准油股份：连续三年业绩下滑
上述股票中，另一个特例是准油股份，该股虽然每年年报的时候都没有出现亏损，但上市后连续三年业绩下滑。
公司是一家油田服务公司，主营业务包括油田动态监测、井下作业、储油罐机械清洗、油田管理、运输服务等。主要客户为新疆的各大油田，包括中石油旗下的新疆油田、塔里木油田、吐哈油田，以及中石化西北分公司。
公司的业绩很大程度上取决于上游客户对新疆各油田的投资力度。2008年开始，由于受危机影响，国际油价低位运行，中石油降低了对疆内油田的投资，公司的业绩受到明显负面影响。
此外，公司煤层气相关业务存在不确定性，为缓解负担，公司暂停包括勘探和设备制造在内的煤层气相关业务，专心办理相应的探矿许可证，未来存在政策上的不确定性。平安证券研究报告预计三年内，煤层气业务难以对公司业绩有实质性贡献。中长期来看，考虑到我国天然气领域巨大的市场潜力，以及公司区位优势带来的低廉成本，煤层气业务将是公司未来发展的重要亮点。
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