中华网遇挫触痛谁的神经：谁说有钱就能占先机
日前，中华网投资集团在美国申请破产保护。12年前，它还是中国第一家在纳斯达克登陆的互联网公司，12年后，它的股价跌破超过99%。业内人士分析中华网业绩之所以大玩“过山车”，是其发展方向不明，盈利模式不清晰，缺乏核心竞争力导致，而中华网遭遇到的困境也触痛了许多赴海外上市互联网公司的神经，并给他们一个借鉴和反思。上市12年股价跌幅超99%
日前，中国赴美上市互联网公司再度传出惊人消息中华网投资集团向美国亚特兰大一家破产法院提交了破产保护申请，这一举措令中华网股价重挫51.72%，每股跌破0.42美元。1999年，中华网作为第一只打着中国概念的互联网股票登陆纳斯达克，曾引领着中国互联网公司赴美国上市的热潮。
中华网的遇挫出乎意料，因为其背后有着强大的靠山新华社。1994年，新华社在香港注册成立了其全资子公司中国国际网络传讯有限公司(简称“CIC”)，并在1996年成立门户中华网公司。
“豪门之子”中华网并未让人失望。其创始人叶克勇将中华网包装成一家拥有两岸三地门户业务、集网络咨询和网络广告服务于一体的综合性互联网公司，更成功拉到了大名鼎鼎的美国在线等大股东入股。1999年7月，中华网正式登陆纳斯达克，市场反响大超预期，一举融资9600万美元;2000年1月，中华网再次发放新股，募资3亿美元;2000年3月，中华网分拆旗下的门户网站在香港创业板上市，募资1.7亿美元。
但如今，与12年前上市首日的最高股价67美元相比，中华网股价跌幅已经超过99%。
从辉煌的巅峰，到申请破产保护，中华网为何有着如此戏剧化的变化?
谁说有钱就能占先机
“网站最可怕的就是没有自己的盈利模式，而中华网一直在不断的进行摇摆，他只是穷到只有钱的地步，却没有一个发展方向。”业内人士李德林(博客,微博)认为，中华网失败的最大问题就是发展方向不明，盈利模式不清晰，缺乏核心竞争力。
纵观中华网的发展历程，可以发现中华网一直在不断重复着两件事：分拆上市和收购。
2000年，收购国内领先短讯及无线应用服务公司掌中万维(中国)信息科技有限公司，正式步入流动增值服务业的门槛;2004年收购北京和合盛视科技有限公司;2006，将其于北京一起玩网络科技有限公司的股权由48%增加至100%，进入网络游戏市场……
目接不暇的收购和分拆行动，让中华网无暇顾及对运营能力的把控。当第一轮互联网泡沫破灭后，跌入低谷的三大门户网站新浪、网易、搜狐被迫开始寻找持续而清晰的盈利模式。新浪凭借海量免费新闻资讯和服务吸引巨额流量，死守住以广告为核心的模式;网易转攻网络游戏，2002年在三大门户中率先盈利;搜狐则注重培养出战斗力极强的营销团队。看准定位的三大门户逐渐稳占山头，而唯独中华网的模式依然凌乱找不到重点。
在内容上，中华网也并未和新浪、网易与搜狐一样依靠网络广告挣钱，而是将更多精力投到了互联网解决方案上;2000年12月，无线业务成为门户网站的重要盈利平台，直到2003年4月，中华网才以迟到者的身份花费1400万美元收购短信服务商掌中万维网。但据业内人士当时透露，这项收购换来的月入却只有30万人民币，与单季度收入以数百万美元计的三大门户拉开差距。
“有了钱就可以占得先机，通过收购和新的投资来弥补不足”。在叶克勇的这种指导思想下，中华网从一开始就不想依靠自身发展壮大，长期依赖资本运作维持营收，最终却被资本市场抛到了后面。 资本市场要学会用业绩说话
其实中华网集团的情况并不是个例。据统计，今年3月以来，19家在美上市中国公司遭停牌或摘牌。而就在中华网集团宣布破产申请后，凤凰新媒体、新浪、优酷等多支中概股股票跌幅超过5%。
“中华网有一定的负面代表性。资本市场关系比较好，上市早，但是上市之后业务不能延续。市场是很现实的，投资者很快就能发现问题。”商业观察家陆新之指出，投资人更加关心企业的业务能力，而不仅仅是以他上市的早晚来判断。
而更值得警醒的是，企业抱着一夜暴富心理盲目上市，风险非常大。业内人士指出，中国互联网公司赴美上市，资本是背后强大推手。境外私募股权投资(PE)基金、新募人民币基金对项目的争夺，令公司估值水涨船高。而这些资本达到自己的逐利目标后，就会迅速抽身走人，使得泡沫迅速破灭，将风险留给上市公司。
上市需谨慎。我国不少互联网企业显然还没有学会如何驾驭风险。因此，企业是否已经具备了完善的商业构架，是否已经有了清晰的盈利模式，是否已经掌控了足够支撑企业发展的市场，是否已经摆脱了依靠模仿和抄袭生存的尴尬境地，这些都是管理层必须思考的问题。
正如陆新之所说，资本市场是个很市侩的市场，要懂得用业绩说话，每年有增长盈利，资本市场才不会跟你为难。
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