神州租车上市：刘二海详解投资逻辑 DRIVE分析模型

8月29日，投中集团在深圳举办了创新年会。围绕高温不减的“超新”大潮，我们在这次年会上发布了“2014 中国创新榜单”。君联资本董事总经理刘二海先生也与雷军、徐新、李开复等知名投资家一起位列“创新人物榜”。

同时，刘二海也是今天上午在香港上市的神州租车的最早发现者与投资人。与此同时，刘二海也是如下一系列公司的初始投资人：刚刚获得2.6亿美元融资的线上二手车交易平台——优信拍、纽交所上市的综合汽车资讯服务平台——易车集团、车王认证二手车超市、O2O汽车售后服务平台途虎养车网，以及汽车厂商电台宣传一站式服务平台车语传媒。显然，汽车是刘二海的心仪的一个领域。

一个月之前，颁布“创新”榜单时，刘二海先生接受了我们的独家专访，现将他对判断投资机会、以及如何做系统性投资的理解整理如下：

我们围绕汽车投资的这些项目其实都有一个共同点：互联网对传统行业实现了成功渗透，大大提高了运营效率、甚至彻底构建了新的业务模式。那么，互联网与所谓的“传统行业”嫁接的价值点究竟在哪里呢？我们有一个自己的分析工具：DRIVE模型。

E- Environment，大环境。包括消费升级、产业升级、城市化、技术进步、环境保护，管理提高等等。风险投资对大环境的理解角度可能与投行或者学者有不同之处，换言之，宏观背景下，这个领域是否足以造就大公司？如果你的公司一开张面临的对手就是巨无霸，但又没有什么契机或者技术革命，让你可以和巨无霸叫板，你的生存条件就会非常差——即使能力再强都不行，因为竞争对手太厉害。所以说大的环境分析还是非常重要的。

D- Drive，驱动力。这个领域本身有极强大的发展引擎。拿电子商务来讲，这几年发展得非常快。中国2013年的GDP是9.4万亿美元，电子商务可能连十分之一都没有达到，肯定还值得继续投入，尤其是新一代年轻人的消费习惯会另电子商务在他们这一代人的生活中占的比例更高。因此，不要因为之前的行业过热而否定这个领域。

I-INTER，对比分析。还是以电子商务为例，在传统零售业非常发达的国家，电子商务就不太好做。可是中国这些传统渠道不发达，做电子商务就有比较大的市场，即使有像国美、苏宁这样的巨头，京东商城还是成长起来了，而且做得相当成功。君联也在早期投资过卓越网，但当时的物流业不发达，还要自建物流，支付系统也不健全。所以即使强需求确实存在，但还要看看产业环境是不是已经准备好了。这是驱动力需要从产业上下游来分析的层面。

R-Recognize，辨识机会。到底是昙花一现还是真机会？我们认为有一定跨越性、会使新公司有机会成长起来的才是真正的机会。互联网行业变化的速度恐怕是其他任何一个行业都无法比拟的。辨识机会要强调独立性，是不是有独立发展的可能，做一家独立的公司，这是非常重要的。

V—Value Chain，价值链分析。价值链是行业分析的基础工具，将贯穿于整个行业分析中。价值链分析不仅可以用来发现产业链上的关键节点，也能够形成系统性投资的根据地，在某些细分领域深耕细作，进行纵轴和横轴的双向扩张，进而挖出比较深、比较宽的护城河。

无论是神州租车、易车、优信拍，还是刚刚在纳斯达克上市、创造了丰厚回报的创梦天地，都是刘二海在公司创立不久的A轮即投入的。他坦承，对于早期项目来说，人的因素更重要。这些项目之所以能够在激烈的竞争中跑出来，除了选对方向这个客观因素，创始人准确的战略判断、超强的执行力、以及坚韧的意志则是根本。

“做投资十多年，我由衷的感受就是中国的创业者越来越多、覆盖面越来越广泛。互联网的普及则大大降低了创业的门槛。传统上被认为讲求中庸之道的中国人其实颇具冒险精神，也比较‘能折腾’。这也就不难解释为什么中国白手起家的企业家如此之多，我们正面临一个最好的创业时代。”