青年天使会杨宁：天使会赔掉很多钱 “愣头青”就是找死

2014中国快乐投资论坛于8月16日在北京世纪金源大酒店举办。股权投资协会、快乐投资学院联合举办。将有中国风险投资行业最具活力的400多名投资总监以上级别的投资人及企业家参加。下面有请中国青年天使会会长杨宁进行主题演讲。

杨宁：这个题目很有趣，如果你们记住了什么，我希望给大家做的分享，通过我的一些经验和经历，让你们对天使投资这个领域有更深刻的认识。首先一点的话我做一个简单的小自我介绍，我是一个互联网创业者，我是最早一批进入中国互联网创业者之一，1999年的时候和两个合伙人，陈一舟和陈云帆我们创造了一个网站。我们是最早从海外归来从美国回到中国创办这个网站，2000年的时候卖给了搜狐，当然我们创办的第二个公司在美国纳斯达克上市了，2004年中国比较早的一批在纳斯达克上市的公司。我的身份从一个创业者到一个上市公司的高管，到我从空中网离开，开始做天使投资，并且跟很多的中国非常活跃的，非常优秀的一批天使投资人，我们成立了中国青年天使会，天使投资领域听过我们的组织，知道了我们是着力于让各个天使投资人可以聚集在一起，一起学习，一起分享，一起合投，这个组织由我、徐小平老师我们几个人联合成立的这个组织，徐小平老师是我们的荣誉主席，我是这个组织的创始会长。

回到今天的题目大家很关心，你要赔多少钱才能成为一个合格的天使投资人，这个话题其实很多的天使投资人都不愿意谈，当你问起来的时候你投的什么企业，他会说投的一些成功的企业，很少有天使投资人愿意提起他投的失败的那些企业。企业不管是谁，多知名的投资人，手上都有大把大把的这种失败的案例，但是没有人提起，所以说知名的投资人你感觉太牛逼了，所有的这个简介向点石成金一样，手上都是明星项目，但是没有人提他有多少的失败项目。有一个概念如果说你不去对这个生死有所敬畏的话，你不可能成为一个优秀的投资人，其实不知死焉知生，这是古人告诉我们的话，对生死有一个清晰的认识的时候，那么你做事情第一不会无畏的恐惧，觉得死亡太可怕，或者说不敢去行动，或者说你是对死亡一无所知，你就跟个愣头青一样的，凶猛的就是朝前大迈步的做事情，其实也是一个找死的节奏。

我见过很多的投资人进入这个行业的时候，由于被这个行业的光环迷惑，听说什么千倍回报，百倍回报，几十倍的回报恨不得十倍以下的回报看不上，整个的天使投资大量的人就是涌入了天使投资的这个领域。就想着这个行业好啊，这个行业是四两拨千斤，投了一点钱可以获得非常大的回报。其实各位可能都不知道，就是天使投资行业，其实如果说算一个总帐来说，是严重赔的，你把所有赚的钱和把投入的钱加在一起，赚的钱可能就是投入的钱的这个领头，行业的回报率是很差的，各位想加入天使投资行业，觉得都是满怀希望的，希望在这个领域有所收获，这个领域不容易赚钱的，其实风险是很高的。

包括像我自己本人是一个连环创业者，成功的也是融了很多轮的资，卖掉了一个公司，另外一个公司在美国纳斯达克上市，我自己在创业的过程中积累了很多的经验，很多包括看人的能力，包括也是管理的能力，都是有很多的积累。就算这样仍然有大把大把的项目是看走眼的，而且每一个看走眼的时候其实情况都不太一样，但是每一次我相信就是我也是在不断的学习，不断的进步的，如果你看我早期失败的那些案例和我中期和我最近失败的案例，你会发现，第一，他们失败的原因不一样，一个人再一个地方栽多次的跟头太被摧了，失败的时候要做总结，为什么这次看走眼了，发展和预料的不一样，以后的投资当中避免这样的现象，肯定不可能就是说不犯错误，人可能会犯错误的，但是由于在不断的进步，你看事情看人看机会的这个能力，看时机的能力都会得到很大的提升。其实天使投资是什么呢，我想在之前的一些嘉宾的分享，一些导师的分享里你们肯定都已经得到了很多的知识和建议，以及做事的方式方法，包括看团队，团队有哪一些要素，看机会，怎么样的评估一个机会，看这个竞争的环境，看这个市场的规模等等，你有很多的所谓的这些硬的这些知识。

但是归根到底投资不是一个公式，不能拿来当公式，有的人想这么做，有的想做投资大数据，甚至是用这个计算机的模型来算出来就是一个创业项目的这个成功的可能性。但是我觉得我们对创业的这件事的理解，我觉得我们达不到这个水平，所以说创业到底投还是不投，归根到底是投还是不投这个决定，其实是一种非常复杂的一个判断的过程，一个流程在脑子里，最后做出了这个决策。只有时间可以证明这个决策对不对，其实有一个模型我觉得会比较好的模型是什么呢，就是一个叫做风险回报比的模型。如果说你知道就是说所有的项目不管怎么样，它都有一个成功的可能性和失败的可能性。你说有几成把握？其实天使投资的话其实你就看重的就是这个风险的回报率，如果说一个项目成功的可能性很小，因为这个事情是非常难做的一件事情，但是你投资的成本很低了，潜在的回报又很大的时候，这个时候其实你就可以进行投资了。其实你如果说把这个事情分为几个可能性，一个纬度是风险，一个纬度是回报，一个可能性就是风险小，回报大，这个事情很好。另外一件事就是风险大，回报小，这是两个极端，这两种可能性都不太常见，因为基本上没有什么事情是风险胸报大的，如果说这个事情是风险胸报大会有乌央的投资人进来，把你搅乱了，本来是投资胸报大的事，就变成了高风险的事情。

比如说手机游戏的领域，这个领域已经投不成了，太多的参与者了。做手机游戏的比玩手机游戏的都多了，当这个事情发生的时候你觉得这是风险胸报大吗，另外就是风险大回报小，这种事情不常见，因为只有傻子才会做这样风险大回报小，现在那么大的风险了，回报这么点，这样的事情就会平和了，这样的事情就会消失了。我们每天面临的选择和每天看到的机会都是风险大回报大，风险胸报小的机会。所以我们在投资的过程中我们干了什么事情，我们其实唯一可以做的就是对一个领域有非常深刻的理解和了解，对看人的能力通过经验的积累，通过犯过的很多的错误，有非常深刻的这种理解以后，才可以降低这个风险系数，就是说在你对一个事情特别懂的时候，比一般人看问题的时候看的更加清楚，所以就可以在一些领域里挑出来比较好的公司去投资。

所以做天使投资千万不要怕失败，千万不要亏钱，因为只有通过亏钱你才能交学费，其实你们今天上这个天使投资学院，这个天使投资学院应该是免费的吧？其实这是小钱，真正交的学费是亏的钱，那才是学费，这个学费你们在这儿交不交无所谓，交多交少就看你们自己的本事了，没有人不交学费的。所有牛的投资人都是学费堆起来的，只不过有的人交的比较少，可能早期交学费很快就学会了，就开始通过这些事赚钱了，从负产出变正产出，出来混迟早要还的，也许听说过有的天使投资人没有什么经验，投了一个项目就赚了，放心吧会赔回去的，这个学费迟早要交的，有的人先交学费后赚钱，有的人先赚钱后交学费。

给大家一个建议，大家玩德州扑克赢钱了一定不要上头，输钱的时候千万还要继续勇于下注，很多人打德州不行，输钱就不敢下注了，敢看牌的时候不敢了，明显这个好牌都扔了，没有办法再翻本了，你要有一颗平稳的心做这样的事，赢了不要上头，不要把赚的钱赔回去。在公司垮台，在完蛋，在清算的时候千万还要看到机会，仍然勇于出手。创业者一定要专注，投资人同样也需要专注，见过很多投资人做PPT介绍的时候，我们专注于大数据、云计算、O2O，新媒体，网络游戏，新服务业，我们专注十项。这不叫专注，专注是什么意思，最多不超过三个细分的领域这才是专注，只有通过专注才能变的专业，只有通过专业才能比市场有一个更好的一个风险回报率。就是说别人都是做分母的，天使投资行业是赔的，而且赔的很厉害，OK，整个行业是赔偿的，别人是赔的我是赚的，希望大家能够每个人都可以在天使投资领域做的更好，谢谢大家。